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                2020年尿素半年报:疫情助推 尿素行业短暂回春 供需博弈 价格下滑是趋势

                • 分类:行业资讯
                • 作者:
                • 来源:隆众资讯
                • 发布时间:2020-08-12
                • 访问量:0

                【概要描述】导语:转瞬间,不寻常的2020年已经过半,年初突如其来的新冠疫情对多数行业造成了严重的影响,但对于尿素行业而言,起到了双刃剑的作用。延迟了新增产能的释放、但供应能力仍然在提高,减少了工业需求、而农业需求却有增长,虽然业内对于后期一致看空、但行情在下滑中却阻力重重......,尿素行业在多方因素作用下,还算完美的度过了上半年,而下半年又将会如何演绎,本文将从供需存本等多方面一一详细展现。

                2020年尿素半年报:疫情助推 尿素行业短暂回春 供需博弈 价格下滑是趋势

                【概要描述】导语:转瞬间,不寻常的2020年已经过半,年初突如其来的新冠疫情对多数行业造成了严重的影响,但对于尿素行业而言,起到了双刃剑的作用。延迟了新增产能的释放、但供应能力仍然在提高,减少了工业需求、而农业需求却有增长,虽然业内对于后期一致看空、但行情在下滑中却阻力重重......,尿素行业在多方因素作用下,还算完美的度过了上半年,而下半年又将会如何演绎,本文将从供需存本等多方面一一详细展现。

                • 分类:行业资讯
                • 作者:
                • 来源:隆众资讯
                • 发布时间:2020-08-12
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                2020年尿素半年报:疫情助推 尿素行业短暂回春 供需博弈 价格下滑是趋势

                                                                                                                                                                  发布时间:2020-07-06 16:12                      来源:隆众资讯  

                 

                   导语:转瞬间,不寻常的2020年已经过半,年初突如其来的新冠疫情对多数行业造成了严重的影响,但对于尿素行业而言,起到了双刃剑的作用。延迟了新增产能的释放、但供应能力仍然在提高,减少了工业需求、而农业需求却有增长,虽然业内对于后期一致看空、但行情在下滑中却阻力重重......,尿素行业在多方因素作用下,还算完美的度过了上半年,而下半年又将会如何演绎,本文将从供需存本等多方面一一详细展现。

                一、疫情助推 供需博弈 短暂回春过后继续走下坡路

                   2020年开年不利,公共卫生事件几乎让中国在一个时间段处于停滞或者说半停滞状态。从尿素行业角度来看,原料紧张、人工缺乏、运输受阻等,在1月下旬至2月上旬尿素市场处于有价无市阶段。但尿素毕竟是农业的基础必须品,农业则是国家的根本,随着国家各项政策和资金的扶持,尿素在2月中旬至3月上旬出现了一波意料之中但预料之外的行情,也就是看到涨但涨幅超出预期,小颗粒涨幅150-200元/吨,大颗粒涨幅则超300元/吨。随着行业开工的迅速提升,供需偏紧状态也得到缓解,国内尿素行情重新进入下行通道,直至夏季市场来临,叠加工需及行业日产的下降,出现了一段为期较长且波动频繁的行情。

                据隆众数据统计显示,2020年1-6月,临沂市场均价1721元/吨,同比2019年1-6月均价1974元/吨下降12.82%。

                二、政策推动,行业开工提升迅速

                   公共卫生事件下,为稳定农业生产,保障粮食产量,国家对化肥行业出台了一系列优惠政策,尿素行业开工自2月中旬开始迅速提升,较去年同期提前一个月达到高位水平。不过自5月开始企业故障检修较多,二季度产量略低同期。整体来看,虽然新增产能推迟释放,但上半年总产量依旧较同期略有增加。

                据隆众数据统计显示,2020年1-6月,国内尿素产量2693.25万吨,同比2019年1-6月产量2641.40万吨增加1.96%。

                三、农需增加,工需有降

                   农业:为降低疫情影响程度,保证国内粮食稳产增产,今年国家鼓励恢复双季稻种植面积,扩大轮作、减少休耕,轮作以种植粮食作物为主。以双季稻为例,据了解主要种植区域江西、湖南同比增加近380万吨,按照亩用量20公斤计算,预计增加尿素需求量8万吨左右。

                   工业:需求量下降主要表现为板材行业。由于疫情影响2-3月板厂基本处于停滞状态,自3月下旬4月开始,随着国家的陆续放开,板材行业才逐步恢复开工。按照尿素月度需求量80-100万吨估算,考虑到去年环保和春节影响,预计上半年工业尿素需求量也减少约60-80万吨上下。

                四、出口基本持平同期

                   据海关数据统计显示,2020年1-5月,尿素出口总量149.78万吨,加上6月20万吨的预估数据,基本能与2019年1-6月出口量176.83万吨持平。出口量能达到同期水平,主要还是有参与印标,但同样也因疫情影响国内外的市场环境,所以国内总的出口量还是较有限。

                五、期货方面

                   上半年尿素期货盘面初期“M”型运行,中后期进入下行通道。春节前,盘面整体向上运行,临近春节略有回落;春节后,受新冠疫情影响,盘面超跌开盘,之后随着“保春耕”政策、高速免费等利好因素叠加,盘面出现一波上推,3月初涨至上半年高值;三月美股四次熔断、国际原油暴跌,石化行业进入“寒冬”,尿素也难独善其身,期货盘面明显回落;四月初,主力合约05临近交割,因此涉及主力合约转换,05合约转换前有一波小上扬,4月10日后09合约成为主力,由于09合约被低估,加之现货市场行情回落,所以盘面持续回落;5-6月期现市场相对平淡,利好利空因素不明显,盘面虽有震荡反复,但大多在一定区间之内。

                六、后市展望

                   对于下半年而言,国内尿素市场最大的利空是新增产能的释放,而下半年的内需又不及上半年,供应过剩的问题只能通过出口走量或是政策调控开工来缓解,预计下半年国内尿素价格可能会创四年来的新低水平。

                1、新增产能集中下半年释放

                   2020年国内尿素新增8套装置(1套为老装置改造),总产能532万吨,其中投产可能性较大的有6套装置,产能472万吨。原本部分装置计划在上半年投产,但因疫情缘故均推迟到了下半年。从隆众了解的投产时间来看,三季度明升达和新疆宜化的装置会试车投产,10月以后是润银、三宁的装置投产,心连心的九江项目和乌兰可能会到年底看装置进展情况。按照这个投产时间预估,考虑到中间设备投产时会出现的故障意外,给下半年产量增加约50万吨上下。

                2、政策调控,尿企限产

                   政策导向下,自2016年下半年开始,京津冀及周边2+26城市、汾渭平原、长三角地区尿素企业在秋冬季都有不同程度的停车限产,由于环保限产主要是影响固定床的生产企业,山西晋城既位于影响地又基本都是固定床的生产企业,所以限产影响的承兑最为明显,按照去年的影响数据来看,四季度日影响产量大约在0.8万吨上下。

                与此同时国家出台了一系列政策推动煤改气、煤改电工程,在2017年一下子造成天然气的极度供应紧缺,化肥作为需求的淡季阶段,政策影响限产停车明显,气头企业的日产也一度从接近4万,降至不足1万。不过这种限产情况随着后两年天然气供应的增加逐渐得到缓解,去年气头企业的日产降至不足两万,且影响周期基本在一个月左右。今年,到目前为止暂未有限产消息传出,气头企业的生产多半会回到2017年之前,气头企业在冬季错峰生产,日影响产量万把吨左右。

                再考虑到企业的故障检修等等原因,四季度的日产水平会比三季度低1-2万吨,这主要取决于政策的限产力度。

                3、工需有增加预期

                   尿素的下游需求主要包括农业和工业,复合肥由于终端也是流向农业市场,所以暂作为农业用途考虑,整体农业占比需求6成左右。从时间来看,年内用肥时间节点集中在8月以前,9-11月虽然一年两季的作物区域有秋季肥需求,但主要以高磷肥为主,尿素需求量相对较少,对于行情的支撑力度有限。11月以后尿素的冬储需求,复合肥也将进入高氮肥的生产季节,对于行情有一定的支撑作用。

                工业需求分为板材行业、三聚氰胺等等。年初的疫情影响,板材行业基本处于停滞、半停滞状态,随着二季度各行各位的恢复,目前已经进入运行稳定的行列。板材的用途主要以建筑、家具、出口等为主,数据分析显示上半年房地产市场分化加剧,新房、二手市场已基本复苏,租赁市场旺季遇冷;预测,下半年新房市场逐渐趋于稳定,二手市场仍将有需求补偿性释放,改善型需求将成为新动力。另外国家加大基建投资力度,基础设施的建设会消耗大量的建筑模板,带动胶合板需求量的恢复。

                所以从下半年来看,工业需求要好于上半年,但因上半年影响的量已经造成,全年的工需总量可能也就持平于去年同期。

                4、出口欲走量,先价格靠拢

                   自国内尿素供需形势偏紧张后,中国对于出口的依赖度也在明显下降,2018年出口量244.82万吨,是十年来的最低水平,2019年出口量提升到了494.48万吨。而按照今年供需偏过剩的状态,上半年出口量仅达到去年同期水平,要缓解明年春季国内供应的压力,下半年的出口量要有增加趋势,即便是达到同期出口水平,也要平均每月出口量在50万吨左右,而达到这个出口量的话,主要出口国印度的参与量必须有提升。按照目前国内与国际的价格水平,还有一定的差距,那么下半年出口价格会是国内行情走势的一个风向标参考,但同时也是国内行情下滑的驱动力和底部参考的支撑点。

                5、成本支撑低价行情

                   据隆众数据来看,主流地区新型煤气化工艺的尿素生产企业完全成本水平大约在1400元/吨上下,而固定床生产企业与气头企业的完全成本水平大约在1500-1600元/吨(气头提前执行淡季天然气价格优惠政策)。按照目前的尿素价格来看,高成本的生产企业已经临近成本线,而按照7月行情走势来看,基本会跌破高成本企业的完全生产水平。随着下半年新增产能的释放,对于出口依赖度的提高,国内的价格还会打开新的空间水平,那么这个成本水平将会成为影响供应面变动的因素之一,持续长时间的亏本经营,会导致部分企业降低开工负荷甚或是停车,从而调整供需层面,缓冲、支撑跌价行情。

                 

                 

                 

                 

                 

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